個股研究-富致(6642)資訊整理 | 豹投資專欄
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本文作者:豹投資

公司簡介:

富致(6642)為國內車用PPTC以及PPTC自復式保險絲市場大廠,更是全球第四大PPTC廠,主攻高分子聚合物可復式保險絲之研發、製造及銷售,產品廣泛應用於汽車、消費性電子產品、通訊與網路、電動車、能源及電池等。以「Fuzetec」品牌行銷全球,涵蓋歐、亞、美等銷售地區,客戶囊括電動車Gogoro、全球前三大車廠福斯到太空科技公司Space X。

2020年營運概況:

2020年新冠肺炎疫情蔓延全球,不過富致(6642)上半年營運沒受疫情影響,反而受惠防疫、遠距應用,支撐上半年營收較去年略增1.3%,在防疫方面分別有口罩機、呼吸器、洗手機及日本設計的空調衣等需求等短單急進,而隨著遠距通訊需求強勁,身為微軟Surface供應鏈的富致,筆電及自動化相關需求增加,包括商用平板以及組裝機器的備用電池、電源等。

到了2020下半年,醫療防疫、工控產品訂單穩定,且全球車市需求增溫,低迷已久的大陸車市在Q3開始復甦,各大車廠復工拉貨,加上目前富致車用產品涵蓋車用馬達、傳感器及車用充電產品等,公司更於今年初通過Tesla認證,在Tesla電動車銷售亮眼下,使得富致下半年營運增添動力,整年營收逐季增加,累計整年營收4.37億元,其中第四季毛利率升至49.38%,營業利益率則升至29.09%。

(圖片來源:豹投資PRO)

(圖片來源:豹投資PRO)

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營運現況:

2021年產能持續滿載,且過往訂單能見度小於1個月,現在訂單能見度看到6個月,這是受惠於大陸合資車廠及工控產品需求強勁,且北美地區工控及自動化產品訂單也不錯所致,讓富致1月營收達5207萬元,YOY+81.81%,創下單月歷史新高,稅前盈餘則為1669萬元,稅後盈餘為1330萬元,YOY+145.84%。2月營收雖受工作天數影響月減35.79%降至3343萬元,但仍較去年同期成長,累計今年前2個月合併營收為8550萬元,較去年同期大幅成長59.84%。

由此可見從去年Q4以來,營運明顯加溫,一方面是因為公司研發出新產品,包括符合車用高溫環境之車用高電壓產品,打入車用電源管理市場,推動整體車用電子需求,另有過流過壓複合元件產品,其應用於LED照明、智能電錶、不斷電系統、溫度控制器、安全插座等領域,潛在需求量大。而一方面則是因為富致為迎接5G世代,於2020下半年啟動擴產計畫,透過製程優化、速度提升、人員素質提升的方式積極擴大營運規模,年底可望增產20%,而目前新廠建設計劃也如期進行中,今年一月已完成土地交割,預計新廠於2023下半年開始量產。

(圖片來源:豹投資PRO)

未來發展:

展望未來,富致(6642)隨著汽車電子化、電動車以及自動駕駛的趨勢來臨,PPTC的需求量持續攀升,使得今年1月毛利率達51%,營收亦創下歷史新高紀錄,並於2021年啟動擴產計畫,在工控、車用以及智能化訂單湧入之下,富致提升技術層次,吸引北美、大陸工控業者下單,能見度達半年。此外公司預計在3月引進新設備,並擴大外包比重,加上電子零組件報價上漲頻傳,因應匯率波動、原材料價格的上漲,已針對手機用PPTC產品調漲,整體來看今年全年營收及獲利有機會再挑戰歷史新高水準,預估2021年全年營收558百萬元,YOY27.96%,净利141百萬元,YoY+74.14%,EPS 4.48元。

小結:

自去年第4季以來,營運明顯加溫,目前產能滿載,訂單能見度達半年,一月受惠大陸合資車廠及工控產品需求強勁營收創新高,今年可望因新產品推出及擴產計畫再創佳績。

補充:

使用豹投資PRO,可以清楚地看到圖表化的財務報表,其中個股頁面中有提供四種分析功能,財務、財報、籌碼及技術分析,而從報酬率分析可看到,報酬率隨營運加溫而逐季上升,4Q20 ROA為4.94%,ROE為3.77%。同時,從每股盈餘概況可看到,受惠全球車市需求增溫且防疫產品需求不減,第四季EPS創下新高來到0.85元,年成長77.08%。

(圖片來源:豹投資PRO)

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最新消息:

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