前5大、前10大交易人未平倉量」可以說是除了三大法人買賣超,研究籌碼面分析的投資人最常利用的策略,而這個策略最常被使用在期貨上。我們都知道,期貨是對未來市場的預測做交易契約,既然是未來的預測,這個策略又可以被使用在期貨上,不正好表示「前5大、前10大交易人未平倉量」是前5大、前10大交易人對未來大盤的看法!那這些交易人有誰?未平倉量又是什麼意思?這個策略要怎麼看?別急別急,就讓我們繼續看下去…
期貨的常見專有名詞:建倉、平倉、未平倉
在深入介紹策略前,我們先教大家什麼是建倉、平倉、未平倉。這3個在期貨裡十分常見,如果想入門期貨,這絕對是你必須要認識的名詞!
建倉:當天一開始買進或賣出的期貨。倉,可以當作期貨合約的意思。
平倉:和建倉時做方向相反的期貨買賣。例如:當天一開始買進期貨,後來再賣出。或者一開始賣出期貨,後來買進(這個動作叫「回補」)。
未平倉:當天收盤後未結清的期貨。也就是當天一開始買進或賣出的期貨,之後並沒有做方向相反的期貨買賣。因此,稱做「未」平倉,也可以叫留倉、持倉。
最後,因為期貨是零和市場,如果有人沒買到(賣出)期貨,代表有人沒賣出(買到)。所以,多單(買單)未平倉量=空單(賣單)未平倉量=總未平倉量。
前5大、前10大交易人未平倉量
「前5大、前10大交易人未平倉量」,字面上的意思是:市場中,交易量前5大或前10大交易人的未平倉量。這些交易人是指法人或資金較大的投資人,在期貨市場的成交量幾乎占一半以上 ,再加上,通常法人有專業的經理人或研究單位專門研究期貨,他們對於市場資訊能掌握的比較多,也比較準確。因此,利用前5大、前10大交易人的未平倉量,觀察主力對未來大盤的看法,是有一定代表性的。
前5大、前10大交易人未平倉量的簡易算法是前5大、前10大交易人多單的未平倉量-空單的未平倉量。如果未平倉量>0,這時我們可以推測主力預期之後大盤上漲的機率大,所以才買進期貨後留著不賣,等到大盤真的上漲,再用比較便宜的價格買進現貨;反之,如果未平倉量<0,表示主力認為大盤之後下跌的機率大。
下圖是2018/10/1~2018/10/15的大盤指數和前5大、前10大交易人未平倉量的關係。可以看到從10/4~10/9,前5大、前10大交易人未平倉量都是<0,表示主力看跌未來大盤,結果10/11台股開盤後,大跌600多點,如果投資人有注意到這點,就能提早放空,減少損失。
個體交易人的未平倉量V.S期貨市場的未平倉量
看到這裡大家一定會困惑,第一段明明說多單(買單)未平倉量=空單(賣單)未平倉量=總未平倉量,所以相減的話也會等於0啊,怎麼還會有正、負號?沒錯!小編我也是糾結了很久才想明白。大家要注意,第二段的未平倉量是指個體交易人的未平倉量,可能是外資、投信、自營商,或者我們這篇文章的主角,前5大、前10大交易人的未平倉量,他們對未來大盤的走勢有自己的看法,只要看漲,多單的未平倉量就比較多;反之看跌,空單的未平倉量較多。但是,第一段我們說的是整個期貨市場的未平倉量,這裡是所有交易人的未平倉量。不論誰看好未來大盤,只要有人不賣,就有人買不到。因此,全體期貨市場的多單(買單)未平倉量=空單(賣單)未平倉量=總未平倉量。
快速結論
- 期貨有3個常見專有名詞。建倉:當天一開始買進或賣出的期貨。平倉:和建倉時做方向相反的期貨買賣。未平倉:當天一開始買進或賣出的期貨,之後並沒有做方向相反的期貨買賣。
- 前5大、前10大交易人的成交量佔比大,市場資訊也掌握地比較多。因此,觀察前5大、前10大交易人未平倉量,可以得知主力對未來大盤的看法。
- 前5大、前10大交易人未平倉量=多單的未平倉量-空單的未平倉量。若未平倉量>0,主力看好未來大盤;未平倉量<0,主力看跌未來大盤。
- 個體交易人的未平倉量有正、負號,因為他們對大盤的看法有方向(漲或跌);但整體的期貨市場是零和市場,多單(買單)未平倉量=空單(賣單)未平倉量=總未平倉量。
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