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美股分析

一探究竟全球綜合性流量控制系統供應商(FLS)如何結合科技創新奠定龍頭地位!

本文作者:美股執行長

 

美股:福斯公司 Flowserve Corp. (FLS)

 

基本資料

福斯公司是綜合流量控制系統的製造商和售後服務提供商,成立於1912年,目前總部設立於美國德克薩斯州歐文,從事工業流體管理設備之設計及製造,並分銷及服務於全球。公司除了提供主要用於控制、引導和管理液體和氣體流量的產品外,還提供售後設備服務,包括安裝、事先診斷、維修和翻修。公司的主要服務市場為石油和天然氣、化工、發電、水務管理、包括採礦和礦石加工、製藥、造紙、食品和飲料等一般產業及其它較小的應用領域。

 

主要產品

提供全面的產品組合,包括泵、密封件、閥門以及引動儀表,旨在克服棘手的流量控制問題。此外,擁有全球快速反映中心網絡,可提供售後服務,幫助客戶進行安裝、深入診斷、維修和改造。

 

策略與前景

福斯推出革命性的物聯網服務平台RedRaven,幫助生產可遠端監控其設備的設施,以提前預測設備故障的發生,並採取預防措施以避免業務中斷。這個新平台支持任何製造商的流量控制設備,為公司打開大門,無需重大基礎設施的更改即可快速實現物聯網和預測分析的優勢。

 

RedRaven是一個採用系統方法的服務平台,以無線或有線方式,透過放置在工業設備上的感測器收集數據,再以安全的數據加密方式將其傳輸到雲端。公司可以透過福斯的安全洞察門戶儀表板查詢有關其設備性能的關鍵數據。

 

RedRaven的主要優勢有:能在關鍵設備發生故障前進行預測並採取預防措施,從而減少昂貴的停機時間和維修費用;可通過來自任何位置的實時監控,立即識別和修復問題;能確定何時何地需要技術人員並避免不必要的設備檢查,從而提高效率、生產力和工人安全;得以做出明智的決策,提高工廠的生產力和盈利能力;以最佳性能運行設備並降低總擁有成本。

 

福斯公司總裁兼首席執行官Scott Rowe表示:「COVID-19大流行顯示了生產設施數位化對於業務連續性為至關重要,RedRaven可以幫助公司加速數位化轉型,以收穫物聯網所帶來眾多的生產力和盈利優勢。」

 

此外,福斯也正在進行一項為期三年的計畫「Flowserve 2.0」,隨著其轉變供應鏈並整合全球所有業務部門,公司將簡化流程、標準化,接著自動化以節省大量資金。福斯計畫部署相關工具和系統來支持供應鏈數據,並加強準確性,期能使人員、流程和技術與公司的主要供應商保持一致,以在供應鏈中創造價值。

 

公司優勢

福斯在幾乎每個州都設有據點,並由強大的分銷網絡提供支持,確保其產品可以輕鬆及時地提供給大量客戶,且其擁有完善的IT系統,可確保其內外部營運的效率。此外,福斯擁有包括商標和專利的多項知識產權,使得其產品具排他性。

 

公司風險

福斯擁有的大部分財產是出租而非購買的,其須為此支付大量租金,從而增加其成本,且其公司營收依賴少數市佔率高的產品,使公司營運風險較大。

 

財務分析

首先,我們來觀察福斯的K線圖。福斯約三分之二的銷售額來自泵部門(FPD),其餘來自流量控制部門(FCD),FPD主要為石油和天然氣客戶提供服務,而FCD產品主要由週期性較小的化學和發電行業公司使用。由於更具週期性的FPD佔了業務的較大部分,因此福斯的股價起伏也與原油價格密切相關。

 

(圖片來源:豹投資PRO)

 

接著深入分析財務部分,2019年第四季度的業績優於預期,銷售額為10.682億美元,同比增長8.2%。雖然外幣的不利變動對銷售額造成1.1%的影響,但由於福斯在轉型計畫方面進展順利,且石油和天然氣、化工及水的終端市場銷售量增加,使得當季的銷售額依舊可觀。

 

(圖片來源:豹投資PRO)

 

福斯的存貨週轉天數高於行業平均水準,取得存貨到產品銷售花費較多時間,使得福斯的庫存成本增加。

 

(圖片來源:豹投資PRO)

 

未來價值

Morningstar給予其2顆星的評等,並在2021/6/12將公允價值從42.60調降至37.39美元,而7/31的收盤價為42.09美元。

 

總結

  1. 福斯推出的物聯網服務平台RedRaven可以幫助公司加速數位化轉型,以收穫物聯網所帶來眾多的生產力及盈利優勢。
  2. 福斯在美國幾乎每個州都設有據點,可以即時提供客戶所需的產品及服務。
  3. 福斯的營收及股價易受到原油價格影響,營運風險較高。

 


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